近期，外洋油价以偏弱轰动运动作主。

　　宏不雅层面，11月下旬，俄罗斯副总理诺瓦克暗意，好意思国及西方最新施行的制裁并未对俄罗斯的石油产量形成影响，加上俄乌停战出现积极进展，原油风险溢价有所回落。

　　供应方面，11月2日，沙特、俄罗斯等8个OPEC+产油国暗意，估量在2025年12月接续增产13.7万桶／日，来岁第一季度暂停增产。11月30日，上述产油国重申来岁一季度暂停增产，四季度原油市集的供应压力有所加多，来岁一季度的供应压力则有所下落。当今，中东地区发电需求下落，原油出口量自9月份以来合手续加多。

　　非OPEC+产油国方面，近期好意思国原油产量屡改进高，范畴11月28日当周，产量处于1381.5万桶／日的历史高位近邻，同比加多30.2万桶／日。好意思国动力信息署（EIA）短期动力瞻望报告将2025年四季度好意思国原油产量上调4万桶／日，至1386万桶／日。巴西、圭亚那等产油国均有新的原油容貌提前投产，EIA短期动力瞻望报告将2025年四季度非OPEC+产油国的石油供应上调5万桶／日。

　　库存方面，凭据EIA数据，范畴11月28日当周，好意思国原油库存加多57.4万桶，较已往五年均值下落3.47%，预期为减少82.1万桶；汽油库存加多451.8万桶，预期为加多146.8万桶；精熟油库存加多205.9万桶，预期为加多70.7万桶；库欣原油库存减少45.7万桶。合座油品库存接续加多。

　　从历史数据来看，12月原油需求发扬一般，取暖需求成为需求增量的主要开始。好意思国11月ISM制造业指数环比下落，蚁合第9个月萎缩，加上大家交易摩擦对大家经济形成负面影响和新动力产业快速发展，来岁原油需求拦阻乐不雅。外洋动力署（IEA）11月月报研讨四季度大家原油需求增速将放缓，而供应将进一步加多，蚁合6个月上调对来岁大家原油供应多余的预期。

　　10月下旬，好意思国财政部将俄罗斯国有石油巨头Rosneft和卢克石油公司列入黑名单，系数由这两家公司胜利或曲折领有50%或以上股权的实体均被冻结。这两家公司所有出口石油220万桶／日，约占俄罗斯石油出口总量的一半。这是特朗普自2025年1月以来对俄罗斯施行的初次胜利制裁。当今，天然俄罗斯原油坐褥未受到影响，但包括巴拉特石油、印度斯坦石油、信实工业、斯坦米塔尔动力在内的印度多家石油公司暂停购买俄罗斯12月委用的石油。上述石油公司共入口了印度约三分之二的俄罗斯原油。土耳其主要真金不怕火厂Socar与Tupras运转寻找非俄开始的中质原油。明显，好意思国这次制裁力度较大，不外俄罗斯后续仍有可能通过影子船队、转口交易、扩大扣头力度等容貌来减少制裁的影响。

　　合座来看，受俄乌和平条约短期难以实现、好意思国与委内瑞拉军事相持升级、里海管说念定约遭到乌克兰无东说念主艇打击、乌克兰无东说念主隐私紧俄罗斯油轮、好意思国石油钻井平台数目大幅减少、好意思联储降息预期升温等要素影响，原油供应多余担忧一度有所缓解。不外，泰西制品油裂解价差合手续回落，好意思联储12月简略率降息，市集仍担忧原油需求走弱。跟着好意思国石油钻井平台数目恬逸回升，OPEC+合手续增产，中东地区原油出口加多开云kaiyun，大家原油浮仓库存合手续加多，里海管说念定约复原平常坐褥，来岁原油市集供应多余阵势难以出现根人道更动。